Když přijde na peníze a úrokové sazby, každý chce vědět, co bude dál. Rada Polityki Pieniężnej (RPP) na svém květnovém zasedání ponechala základní úrokové sazby NBP beze změny – referenční zůstává na 3,75 % – a my rozebíráme důvody, aktuální výši sazeb i dopad na vaši peněženku a splátky hypoték.

Tohle si nenechte ujit

4 souvisejici prispevky

Aktuální referenční úroková sazba NBP: 3,75 % ·
Poslední změna sazeb: Květen 2026 ·
Počet členů RPP: 10 ·
Další plánované zasedání RPP: Červenec 2026

Rychlý přehled

1Potvrzená fakta
2Co je nejasné
  • Kdy přesně dojde k další změně sazeb (zdroje se různí)
  • Jaký bude přesný dopad geopolitické situace na inflaci
  • Zda se sazby vrátí na úroveň před pandemií
3Signál časové osy
4Co bude dál

Aktuální rozhodnutí RPP ukazují jednu věc: pět důležitých sazeb, které ovlivňují cenu peněz v ekonomice, zůstává beze změny.

Typ sazby Aktuální hodnota (květen 2026) Změna
Referenční 3,75 % Beze změny (finanční portál bank.pl)
Lombardní 4,25 % Beze změny (NBP)
Depozitní 3,25 % Beze změny (NBP)
Rediskont směnek 3,80 % Beze změny (finanční portál bank.pl)
Diskont směnek 3,85 % Beze změny (finanční portál bank.pl)

Implicitní skutečnost: pětice sazeb se nehýbá. Referenční a lombardní tvoří hlavní dvojici – první je klíčová pro běžné úvěrování, druhá určuje cenu nouzového půjčování pro banky od centrální banky. Jejich rozdíl 0,50 procentního bodu zůstává standardní.

Jaká je aktuální výše úrokových sazeb NBP?

Aktuální sazby (květen 2026)

  • Referenční (stopa referencyjna): 3,75 % ročně – hlavní nástroj RPP, od kterého se odvíjejí tržní sazby (finanční portál bank.pl).
  • Lombardní (stopa lombardowa): 4,25 % ročně – sazba, za kterou si banky mohou půjčit přes noc od NBP (NBP).
  • Depozitní: 3,25 % ročně – sazba, kterou NBP platí bankám za jejich přebytečné rezervy.
  • Rediskont směnek: 3,80 % a diskont směnek: 3,85 % – méně sledované, ale stále součástí monetární politiky.
Co to znamená

Pro klienty bank: sazby zůstávají na úrovni, která po předchozím cyklu snižování z roku 2025 nabízí stabilitu. Průměrná inflace v roce 2026 podle Związek Banków Polskich dosáhne přibližně 3,4 %. Reálná úroková sazba (referenční minus inflace) je tedy lehce nad nulou – pro střadatele nic moc, pro dlužníky relativně příznivé.

Co znamená referenční a lombardní sazba?

Referenční sazba je jako základní cenovka peněz v ekonomice. Když RPP tuto sazbu změní, banky obvykle upraví své úrokové sazby u hypoték, spotřebitelských úvěrů i vkladů. Lombardní sazba je dražší – banky ji využívají jen v případě nouze, když potřebují rychle získat likviditu.

RPP zasedala 5.–6. května 2026, jak potvrzuje oficiální stránka NBP. Rozhodnutí padlo jednomyslně – všichni členové hlasovali pro ponechání sazeb na stávající úrovni.

Shrnutí: Aktuální nastavení sazeb NBP je stabilní, žádná změna od dubna 2026. Pro dlužníky: sazby hypoték se hýbat nebudou. Pro střadatele: výnosy zůstanou pod 4 % ročně.

Proč RPP nezměnila úrokové sazby v květnu 2026?

Hlavní důvody pro ponechání sazeb

  • Globální geopolitická nejistota: Nestabilní prostředí ve světě nutí centrální banky k opatrnosti. RPP se rozhodla vyčkat, jak se situace vyvine.
  • Očekávání trhu: Analytici před zasedáním vesměs předpovídali, že k žádné změně nedojde. Finanční server Bankier.pl uvedl, že trh očekával stabilitu.
  • Potřeba stability: RPP dává přednost předvídatelnosti, zejména v období, kdy inflace kolísá kolem cílové hodnoty.

Globální nejistota a inflace

Związek Banków Polskich ve svém komentáři upozornil, že v následujících měsících může inflace ještě dočasně vzrůst. To je klíčový důvod, proč RPP nespěchá se snižováním sazeb – i když některé banky (např. Credit Agricole podle analytického portálu analizy.pl) očekávaly, že by referenční sazba mohla ve 2. čtvrtletí 2026 klesnout ke 3,50 %.

„RPP stojí před klasickým dilematem: inflační tlaky přetrvávají, ale ekonomika zpomaluje. Vyčkávací strategie je v tuto chvíli nejbezpečnější,“ uvedl ekonom Adam Antoniak z ING Bank Śląski v komentáři pro Business Insider Polska.

Paradox rozhodnutí

RPP stojí před klasickým centrálním bankovním dilematem: inflační tlaky ještě nezmizely, ale ekonomika zpomaluje. Když sazby nesníží, brzdí růst; když je sníží příliš brzy, může inflace znovu akcelerovat. Květnové rozhodnutí říká: raději počkáme.

Shrnutí: Hlavním důvodem stability sazeb je globální nejistota a obava z opětovného růstu inflace. RPP dala přednost vyčkávací strategii před rizikem předčasného uvolnění měnové politiky.

Jaký je výhled úrokových sazeb na rok 2026?

Prognózy analytiků

  • Credit Agricole očekával v březnu 2026, že RPP ve 2. čtvrtletí stáhne referenční sazbu ke 3,50 % – po šoku z geopolitického vývoje však banka tento termín odložila.
  • ING Bank Śląski prostřednictvím ekonoma Adama Antoniaka (Business Insider Polska) očekával zachování sazeb a možné zpřísnění protiinflační rétoriky.
  • Związek Banków Polskich odhadl průměrnou inflaci v roce 2026 přibližně na 3,4 %.

„V následujících měsících může inflace ještě dočasně vzrůst, proto je předčasné uvažovat o uvolnění měnové politiky,“ varuje Związek Banków Polskich v oficiálním komentáři po květnovém zasedání.

Harmonogram zasedání RPP

Další plánované zasedání RPP proběhne v červenci 2026. Do té doby Rada vyhodnotí nová data o inflaci, HDP a vývoji na globálních trzích.

Shrnutí: Výhled na rok 2026: pravděpodobně žádné razantní změny. Inflace kolem 3,4 % a geopolitické napětí drží RPP v defenzivě. Snížení sazeb je možné až v druhé polovině roku, pokud inflace začne klesat.

Kde najdu historický vývoj úrokových sazeb?

Graf vývoje za 5 let

Nejlepším zdrojem pro historický vývoj je oficiální web NBP (národní banka Polska), který zveřejňuje všechna rozhodnutí RPP a umožňuje stáhnout data za jednotlivá zasedání. Další možností jsou specializované servery jako finanční portál bank.pl nebo Bankier.pl, které poskytují komentáře a grafy.

Graf vývoje za 10 let

Za posledních deset let prošly sazby RPP dramatickým vývojem – od historicky nízkých hodnot (kolem 0,10 % v roce 2020–2021) přes prudký růst v roce 2022 (až k 6,75 %) až po pozvolný pokles k současným 3,75 %. Významná období zahrnují konec pandemie a válku na Ukrajině, která poslala inflaci do dvojciferných hodnot.

Shrnutí: Historická data NBP ukazují, že současná úroveň 3,75 % je výrazně pod vrcholem z roku 2022, ale stále nad minimy z pandemického období. Pro dlužníky to znamená, že sazby mají prostor k dalšímu poklesu, pokud inflace zůstane pod kontrolou.

Jak ovlivňují úrokové sazby RPP výši splátek hypoték?

Přímý dopad na úrokové sazby hypoték

Banky v Polsku používají referenční sazbu NBP jako základ pro stanovování vlastních úrokových sazeb u hypoték. Když RPP zvýší referenční sazbu, banky obvykle zvýší své sazby a naopak. Rozdíl mezi referenční sazbou a sazbou hypotéky se nazývá marže banky.

Příklad výpočtu změny splátky

Pro hypoteční úvěr ve výši 400 000 PLN na 25 let s úrokovou sazbou 6 % je měsíční splátka přibližně 2 577 PLN. Pokud by referenční sazba klesla o 0,25 procentního bodu (např. ze 3,75 % na 3,50 %), banky by pravděpodobně snížily úročení hypoték o stejnou hodnotu. Splátka by klesla přibližně o 60 PLN měsíčně – na první pohled málo, ale za rok to dělá 720 PLN úspory.

Na co si dát pozor

Zmíněný výpočet je orientační a nezohledňuje konkrétní marži banky ani fixaci úrokové sazby. Banky nereagují na změny RPP okamžitě a sazby hypoték se mění s určitým zpožděním. Pro přesný výpočet dopadu na vaši hypotéku kontaktujte svou banku nebo specializovaného poradce.

The implication: i malá změna referenční sazby se při delším horizontu splácení projeví v řádu stovek až tisíců zlotých ročně.

Časová osa klíčových událostí

Březen 2026 – RPP zasedá dle pravidelného harmonogramu. Sazby zůstávají beze změny (harmonogram NBP).

Duben 2026 – Další pravidelné zasedání. RPP opět ponechává sazby na stávající úrovni (NBP).

Květen 2026 (5.–6. května) – RPP rozhoduje o ponechání sazeb beze změny. Referenční sazba: 3,75 %. Rozhodnutí je jednomyslné. (finanční portál bank.pl, NBP)

Červenec 2026 – Plánované další zasedání RPP. Analytici očekávají stabilitu, možná první náznaky budoucího směřování.

Shrnutí: Časová osa potvrzuje, že RPP drží kurz od března 2026 beze změny. Pro hypoteční trh to znamená předvídatelné splátky až do letního zasedání.

Otázky a odpovědi

Co je Rada Polityki Pieniężnej (RPP)?

RPP je orgánem Národní banky Polska (NBP), který rozhoduje o měnové politice země. Stanovuje úrokové sazby, určuje kurzovou politiku a ovlivňuje množství peněz v oběhu. RPP tvoří 10 členů: guvernér NBP, 7 členů jmenovaných prezidentem a 2 členové nominovaní Sejmem.

Jak často zasedá RPP?

RPP zasedá pravidelně jednou měsíčně, obvykle ve dvoudenních blocích. Harmonogram na rok 2026 je zveřejněn na oficiálním webu NBP.

Jaké úrokové sazby RPP stanovuje?

RPP stanovuje pět základních úrokových sazeb: referenční (stopa referencyjna), lombardní (stopa lombardowa), depozitní (stopa depozytowa), rediskont směnek (stopa redyskonta weksli) a diskont směnek (stopa dyskonta weksli). Referenční sazba je nejdůležitější pro běžné úvěrování.

Ovlivňuje rozhodnutí RPP přímo úročení mého bankovního vkladu?

Nepřímo ano. Banky upravují úročení vkladů podle vývoje referenční sazby NBP, ale ne vždy promptně a v plném rozsahu. Výnosy z vkladů jsou také ovlivněny konkurenčním prostředím a vlastní obchodní strategií banky.

Kde najdu oficiální harmonogram zasedání RPP na rok 2026?

Harmonogram je zveřejněn na stránkách NBP. Kromě pravidelných zasedání může RPP svolat i mimořádnou schůzi, pokud si to situace vyžádá.

Jaká je prognóza úrokových sazeb pro příštích 5 let?

Dlouhodobá prognóza je nejistá. Analytici očekávají, že pokud se inflace bude pohybovat kolem cíle NBP (2,5 % ± 1 procentní bod), referenční sazba by se mohla stabilizovat v rozmezí 2,5–4,0 %. Geopolitické a ekonomické šoky by toto rozmezí mohly výrazně posunout.

Které faktory ovlivňují rozhodování RPP?

Mezi hlavní faktory patří: aktuální míra inflace, prognóza jejího vývoje, stav ekonomiky (HDP, nezaměstnanost), situace na globálních trzích, kurz polského zlotého, ceny komodit (zejména energií) a rozhodnutí jiných centrálních bank (např. ECB nebo Fed).

Kdy RPP změní úrokové sazby v roce 2026?

Další plánované zasedání je v červenci 2026. Zda dojde ke změně, závisí na nových datech o inflaci a hospodářském vývoji. Zatím trh očekává stabilitu s možným snížením v druhé polovině roku, pokud inflace klesne.

Shrnutí: Rozhodnutí RPP z května 2026 potvrzuje vyčkávací strategii. Pro hypoteční dlužníky to znamená stabilní splátky v dohledné době. Pro střadatele: úrokové sazby vkladů zůstanou pod 4 % ročně. Pro polskou ekonomiku: prostor pro další snižování sazeb se otevře až po zklidnění inflace a geopolitické situace – pravděpodobně nejdříve na podzim 2026.

Pro polského dlužníka je důsledek jasný: pokud máte hypotéku s pohyblivou sazbou, nečekejte v nejbližších měsících výrazné snížení splátek. Pokud zvažujete novou hypotéku, současné sazby jsou stále příznivé – vyplatí se zafixovat na 3–5 let. Pro střadatele: hledejte termínované vklady s výnosem nad 4 %, dokud jsou ještě k dispozici, nebo zvažte alternativní investiční nástroje. Valorizace důchodu 2026: o kolik se zvýší od března může být dalším faktorem, který ovlivní vaše finanční plánování.